李卫国持有东方雨虹的大部分股票，将近八成的股票质押给了金融机构，用于换取融资。还能用于质押的股票，已经所剩无几了。

　　未来半年内到期的质押融资将近14亿，未来一年内到期的质押融资将近18亿。

　　即使是戴上口罩那一年，它在上半年的营业收入也还是增长了11%，净利润增长了31%。

　　东方雨虹的主营业务，除了建筑防水，还包括民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等众多建材产品。

　　上半年，它的营业收入下滑了一成左右，但销售费用还是增长了3%，超过了15亿。

　　哪怕是建材行业的有突出贡献的公司，也还是靠营销广告来驱动销售业绩，以此维持市场地位。

　　今年上半年，上市公司的每股盈利不到4毛钱，它决定向股东们每股派发6毛钱的现金红利。

　　2021年，它的派息率不到18%，2022年不足12%，去年猛然上升到了将近65%。

　　到上半年，它名下沉淀的应收账款，超过了142亿，比年初增加了26%以上。

　　这142亿应收账款，东方雨虹计提了多达21亿的坏账，计提比例接近15%。

　　无论是经营活动现金流，还是投资活动现金流，以及筹资活动现金流，东方雨虹在上半年都处于现金净流出状态。

　　到上半年，东方雨虹手上的现金资源不到49亿，比年初的91亿减少了差不多一半。

　　也就是说，上市公司能够自由支配和使用的现金，只有42亿左右，甚至覆盖不了短期债务。

　　一是公司经营业绩的基本面支棱不起来，那么在证券交易市场上，其实就很难把股价拉上去。

　　东方雨虹现在的股价跌到了10块钱/股左右，半年派发6毛钱/股的现金红利，年化股息收益率相当于12%。

　　从李卫国将其持有东方雨虹将近八成的股票，都质押给了金融机构用于换取融资，就能想象一下他手头上有多紧张了。

　　到现在，李卫国持有上市公司5.3亿股股票，上半年每股派发6毛钱现金红利，李卫国能从中拿走3个多亿。

　　今年五月份，基于去年的派息方案，李卫国才刚刚从上市公司拿走了3个多亿现金分红。

　　他可以抛售减持股票套现，也可以把股票质押给金融机构获取贷款，还可以让上市公司大手笔分红派息。

　　今年上半年，通过上市公司在证券交易市场大举回购股票打配合，李卫国减持了4000多万股股票，套现6.5亿。

　　2021年，在股价即将涨到历史性高点之前，东方雨虹设立了一项员工持股计划。

　　最终，吸引了公司上下1400多名员工加入进来，人均自掏腰包上百万，筹集了将近14亿资金。

　　对这些员工来说，通过个人担保兜底，李老板把东方雨虹的员工持股计划，变成了一项高收益理财。

　　在员工自筹将近14亿资金的基础上，东方雨虹又找了一家金融机构，给员工持股计划加了一倍杠杆。

　　当时，员工持股计划以将近28亿资金，在证券交易市场吃进了东方雨虹4900多万股股票，平均买入成本接近56块钱/股。

　　这其中，李卫国还通过大宗交易的方式，向员工持股计划转让了1500万股，每股成交价54块钱/股，直接套现了8个多亿。

　　员工持股计划算是高位接盘，它的几十亿资金把东方雨虹的股价推至历史性高点之后，立马掉头向下。

　　面对着上千名员工要求退出的压力慢慢的变大，无奈之下，李老板只能硬着头皮兜底了。

　　去年下半年，东方雨虹对员工持股计划进行了处置，将其所持上市公司的4900多万股，减持到了仅剩下200万股。

　　三年前，通过金融机构放大一倍杠杆的员工持股计划，筹集了将近28亿资金，全部吃进了东方雨虹的股票，平均买入成本56块钱/股。

　　让1400多名员工万万没想到的是，等到他们退出时，公司的股价已经腰斩了，卖掉这些股票收回来的资金，还不到12亿。

　　十一弟帮李老板简单算了下，过去三年里，员工自筹的将近14亿资金，按照8%的年化利率计算，光是利息都已经滚到了3个多亿。

　　据说，到今年上半年，这1400多名员工，李老板大概向其中400多名员工完成了本金兑付。

　　东方雨虹的遭遇并非个例，而是传统建材企业在面对市场变化时普遍面临的困境。

　　增量时代已结束了，我们进入到了全面的存量时代，我在《》一文中有详细解读。

　　在数字化、智能化浪潮的推动下，市场需求、客户行为以及营销打法都在发生深刻的变化。

　　企业要重新审视自身的发展的策略，优化产品结构，提升核心竞争力。同时，还需要积极探索新的商业模式和营销手段，以适应市场的变化。

　　前文数据中，我们正真看到在业绩承压的情况下，原本应该降本增效，东方雨虹的销售费用不降反增，凸显了传统经营销售的方式的局限性。

　　同为传统建材的卓宝防水，曾经也是防水领域的大哥，排名行业前十，这些年有些掉队，一度被超越。

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