原标题：【聚焦】亚士拟20亿投建年产近100万吨涂料基地，大手笔扩张的底气何在？

  公告显示，该基地总面积约522亩，建设主要内容有：年产功能型环保建筑涂料60万吨、保温装饰板800万平方米、改性保温板15万立方米、砂浆腻子20万吨、SBS防水卷材6000万平方米、高分子防水卷材2000万平方米、水性沥青防水涂料5万吨、JS防水涂料8万吨、聚氨酯防水涂料10万吨、水性色浆5000吨、制罐4000万只、溶剂型涂料2万吨等。项目总投资预计20亿元，其中一期项目投资12亿元，项目建成完全达产后预计可实现年出售的收益50亿元。

  亚士创能表示，重庆市长寿区位于重庆腹心地带，区位优势显著，基础设施完善。本次对外投资有利于公司巩固和提升西南区域市场的综合竞争实力，降低物流成本和管理成本，符合公司的产业布局和发展的策略，对公司布局西南区域市场具备极其重大战略意义。

  据悉，这座新建的生产基地是亚士历史上最大的投资项目，无论产能还是产值设计规模都是该公司有史以来最大项目。在此之前，亚士已计划在新疆乌鲁木齐、湖南长沙、河北石家庄、河南南阳、安徽滁州（涂料及防水）等地投资建设生产项目。而此次再斥资20亿元新建综合生产制造基地，仅涂料项目设计年产能就高达近百万吨，亚士大手笔投资布局的背后，底气何在？

  亚士始建于1998年，于2017年在上交所主板上市，目前已建立起功能型建筑涂料、保温装饰成品板、 保温材料、防水材料四大主要经营业务协同发展的业务格局，以及亚士SOK、亚士新零售两大业务模式。目前，集团在全国建有8大生产基地。公司是中国涂料20强、全球涂料50强企业。

  近年来，亚士连续多年保持两位数的业绩上涨的速度，营收和净利润的年复合增长率均高于其他绝大数同行企业，高韧性、高成长性凸显。多个方面数据显示，亚士创能近八年来（2012-2019年）营业收入增长了约6倍，近五年来营收年复合增长率为28.22%。公司在功能型建筑涂料、保温装饰成品板、防火保温新材料三大业务板块上均取得了可喜的成绩，三大业务产销量和品牌影响力均位居国内行业前列。

  由于业绩不断迅速增加，让亚士在中国、亚太乃至全球的行业排名中大幅攀升。2020年，亚士位居中国涂料13强，这是其首次跻身全国20强；位居亚太涂料18强，这是其首次跻身亚太前20强；位居全球涂料45强，这是其首次跻身全球涂料50强。

  受新冠肺炎疫情的冲击，一大批涂料企业今年上半年的财务业绩受到了影响，出售的收益和盈利均出现下滑，但亚士创能却实现了逆势上扬。财报显示，公司2020年上半年实现营业收入12.71亿元，同比增长33.93%；归母纯利润是1.108亿元，同比增长212.82%。“从今年上半年业绩来看，亚士表现出了强有力的韧劲，仍具有强大的发展活力。”涂界观察员李明月分析认为。

  李明月表示，“近年来，亚士呈现出快速发展形态趋势，建筑涂料、保温装饰板、保温材料、防水材料以及亚士SOK、亚士新零售多元化业务的驱动，为其加快速度进行发展带来了机遇。从近期的几笔项目投资来看，亚士显然已步入了快速扩张期。”

  涂界记者发现，亚士创能投建的安徽滁州综合性智能制造基地于2018年投产，新疆建筑节能保温与装饰材料制造基地建设项目也将于2020年10月投产，此外还正计划在湖南长沙、河北石家庄、河南南阳、安徽滁州（涂料）、安徽滁州（防水）、重庆长寿等地投资建设生产项目。

  安徽滁州亚士创能综合智能制造基地项目，占地面积约380亩，设计年产25万吨水性环保涂料、5万吨砂浆/腻子、7.5万吨烧结砂、30万立方米改性保温板和500万平方米保温装饰一体化成品板及CPST饰面贴片项目。项目全部投运后，可实现年产值20亿元。

  新疆建筑节能保温与装饰材料制造基地建设项目，占地面积119.42亩，设计年产100万平方米石饰面柔性贴片、100万平方米保温装饰板、25万立方米建筑节能保温新材料、5万吨水性环保涂料、5万吨腻子和砂浆等。项目达产后，预计年均营业收入5.04亿元。

  湖南长沙华中地区建筑节能保温与装饰材料综合性生产基地项目，占地面积200亩，主要建设内容及年产能为：年产功能型水性环保建筑涂料25万吨、保温装饰成品板400万平方米、保温板15万立方米、砂浆腻子10万吨、包装桶1000万个。项目全部投运后，预计每年可实现营业收入达13亿元。

  河北石家庄亚士创能建筑节能保温与装饰材料综合性生产基地和区域总部，占地面积215亩，主要建设内容有：仿石饰面柔性贴片（CPST）200万平方米、保温装饰板200万平方米、建筑保温材料20万立方米、功能性水性建筑涂料等30万吨、腻子砂浆15万吨、煅烧彩砂8万吨、防水卷材3000万平方米；华北区域总部项目投资4亿元，建设区域总部大楼、科学技术研发中心、重点实验室等。综合性制造基地建成达产后预计可实现出售的收益20亿元，区域总部项目投入运营后可实现营业收入25亿元。

  河南南阳亚士创能功能型环保建筑涂料及原料制造基地项目，拟征地200亩，分两期进行。主要建设内容有年产能6.5万吨功能型环保建筑涂料及砂浆腻子、重钙粉等原料制造。制造基地全面建成达产后，预计可实现年出售的收益12亿元。

  安徽滁州亚士创能防水材料制造基地项目，用地面积约200亩，设计年产沥青基防水卷材5,000万平方米、高分子防水卷材1,000万平方米、5万吨JS聚合物防水涂料、沥青类防水涂料2万吨。项目建成达产后，预计可实现年出售的收益12亿元。

  安徽滁州亚士创能新型涂料制造基地项目，用地面积约150亩，主要建设内容及年产能为：溶剂型涂料1.22万吨、聚氨酯防水涂料5万吨及其他配套材料。项目建成达产后，预计可实现年出售的收益12.4亿元。

  重庆长寿亚士创能西南综合生产制造基地，占地面积522亩，设计年产功能型环保建筑涂料60万吨、保温装饰板800万平方米、改性保温板15万立方米、砂浆腻子20万吨、SBS防水卷材6000万平方米、高分子防水卷材2000万平方米、水性沥青防水涂料5万吨、JS防水涂料8万吨、聚氨酯防水涂料10万吨、水性色浆5000吨、制罐4000万只、溶剂型涂料2万吨等。项目总投资预计20亿元，其中一期项目投资12亿元，项目建成完全达产后预计可实现年出售的收益50亿元。

  综合来看，亚士创能目前计划设计产能包括：年产164.72万吨涂料（年产126.5万吨建筑涂料、年产3.22万吨溶剂型涂料、年产35万吨防水涂料），年产1.7亿平方米防水卷材，年产1500万平方米保温装饰板，年产300平方米仿石饰面柔性贴片，年产75立方米保温板等。全部项目累计投资额约55.5亿元，达产后可实现出售的收益约130亿元。（说明：产能数据不包括已建成投产项目和安徽滁州投产项目）

  目前，亚士在全国建有八大生产基地，大多分布在在华东、华北、西北地区。多个方面数据显示，亚士2019年建筑涂料产能30万吨/年（安徽滁州产能25万吨，上海工厂约5万吨），产能利用率103.97%，其涂料产能仍处于瓶颈期。因此，亚士近三年来快速推进全国产能的布局，投资建设了上述生产基地。

  与此同时，亚士还进军具有发展的潜在能力的防水材料行业。据悉，亚士首个防水材料生产基地在今年8月开工建设，该基地首期投资4亿元，用地面积223亩，项目建设完成后将具备年产5000-6000万平方米沥青基防水卷材、1000-2000万平方米高分子防水卷材和5万吨JS聚合物防水涂料、2万吨沥青类防水涂料的产能，年产值将超12亿元。未来，该项目总投资额将超10亿元。

  除安徽滁州外，亚士创能还规划在华东、华北、华中、西南、华南等多个地区建设防水材料智能制造基地，全面布局完成后，亚士在全国将形成防水卷材3亿平方米，防水涂料30万吨的综合产能，产值将超百亿元，可快速、及时、高效地为客户提供防水产品和服务供应保障。

  涂界记者发现，亚士集团将在未来三年形成150亿产能布局和100亿出售的收益，届时将完成“1+6+N”的产能布局——“1”，指亚士集团上海总部，和以总部产业基地为中心，与各卫星工厂、OEM工厂形成的区域供应链。“6”，指亚士集团位于华东、华南、西南、华北、中原、新疆六大区域总部和以六大综合智能制造基地为中心，与各卫星工厂、OEM工厂形成的另六大区域供应链。待全国产能布局完成，建筑涂料、保温材料、保温装饰成品板、防水材料将基本实现300公里供应半径，干粉类产品将基本实现150公里供应半径。

  经过22年的发展，亚士创能三大业务板块在全国都取得了领头羊。在2020年“中国房地产开发企业500强首选供应商”排名中，公司名列工程涂料第三名、保温装饰成品板第一名、保温材料第二名。其中，亚士已连续九年蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌（涂料类），并稳居前三甲。

  涂界记者发现，亚士创能近年来业绩高增长，大多数来源于建筑涂料、保温装饰材料内生增长强劲以及规模效应。在行业整体增速较低的情况下，公司收入仍保持30%以上的增长，反映公司内生动力强劲。

  作为优秀民族品牌，亚士创能目前已与88余家主流房地产企业建立了战略集采或项目合作伙伴关系，是万科、恒大等大型房地产商最主要的外墙材料供应商之一，并连续9年荣获中国房地产开发企业500强首选供应商品牌。“88余家主流房地产商，将有力地驱动其成长。可以说，公司未来规模效应显着，工程端动力充足。”李明月表示。

  中国城镇化率仍有提升空间，城市圈建设带来增量需求。我国建筑涂料需求目前大多数来源于于新房市场，横向对比来看我国城镇化率有较大提升空间，新房市场将仍会保持增长势头，对建筑涂料的需求在5-10年内将会保持稳定。此外，近年来，随着城市更新和存量住房改造提升进程的不断推进，巨大的存量房需求将会直接拉动建筑涂料的需求。

  目前国内建筑涂料市场规模超千亿，但亚士创能目前的市占率还不足1%，保温材料行业市场规模预计大于外墙涂料，行业格局更为分散。预计地产集中度提升、消费升级、环保趋严等因素将加速涂料行业集中度的提升；此外，建筑涂料行业市场空间大，且是典型的房地产后市场行业，巨大的存量市场使得行业中长期需求有保障。这些都利好包括亚士创能在内的品牌企业。

  特别是伴随精装房比例的持续提升，以B端为主的亚士较为受益。根据奥维云网的统计数据，2016年精装房比例仅为12%，2018年其渗透率提至27.5%，预计2020年将达到36%，渗透率逐步上升。精装房市场规模方面，2016年精装房约157.2万套，未来五年CAGR有望达26.7%。住宅领域涂料和防水消费需求在工程端占比有望逐步提升，或利好以亚士为代表的B端企业。

  防水业务是亚士多元化拓展的重要布局，与涂料业务协同性强、潜力大。2019年我国防水材料市场规模约为1650亿元（含规模以下企业），但市场集中度仍较低，CR10不到23%。有机构预测，未来五年我国防水材料市场规模有望达到4500亿元。伴随地产集中度及精装修比例提升，B端市场或有效平滑地产与基建端下滑。亚士得天独厚优点是依托于涂料主业的深耕细作已形成较为强大的集采客户资源及公司遍布全国的渠道资源，防水业务方面有较大发展空间。

  涂界观察员李明月分析认为，我国建筑涂料、建筑保温、防水材料行业比较分散，大部分企业规模较小、产能落后，随着房地产行业集中度逐步的提升，环保要求不断趋严，行业整合大潮随时会到来，资金、渠道、品牌、产能、服务等将成为主要决胜因素。亚士创能作为行业内为数不多的A股上市企业，借助长期资金市场的力量，其未来发展的潜在能力值得期待。

  李明月表示，亚士作为国内建筑涂料的领军企业，通过长期深耕B端所积累的丰富经验将有利于迅速做大销售规模，积极将防水业务打造成新的增长极，以及保温装饰成品板、保温板、亚士SOK、亚士新零售等多元化业务的加持，同时加快全国产能布局，短期内有望继续提升其业绩。长久来看，我国涂料、保温及防水市场发展的潜在能力和空间巨大，特别是庞大的存量市场将持续释放巨大的重涂、保温、防水市场需求，再凭借亚士优异的产品力、渠道力、品牌力、服务力有望成长为国内建筑涂料、保温及防水龙头。（涂界）返回搜狐，查看更加多