“除了‘More Than Paint’，我们也希望能自产或代理销售一些对‘刷新生活’重要的材料。比如中国近10年已在用瓷砖胶来粘接瓷砖，除此以外还有防水产品、硅胶、美缝剂等的市场。我们将以不同的战略涉足新领域。”立邦中国首席执行官钟中林此前在接受各个媒体专访时如此表示。

  事实上，除了在涂料行业市占率有望持续提升外，立邦中国抓住每一次业务上台阶的契机，依托于涂料主业多年积累的客户资源及销售经营渠道的协同性，在刷新服务、保温材料、基辅材、砂浆、瓷砖胶等多元化业务领域也走在行业前列。如今，立邦中国又正式进军规模千亿级防水材料市场。

  作为中国最大的涂料企业，立邦正式布局市场规模高达三千多亿的防水材料行业。涂界记者1月6日获悉，立邦SBS弹性体沥青改性防水卷材于近日正式生产下线；此外，立邦中国已在山东、河南两大生产基地建设了防水材料项目。这意味着立邦中国正式进军防水材料行业，并不断在扩大防水材料产能。

  资料显示，立邦于1992年进入中国市场，业务涉及广泛，涵盖了建筑涂料、商装木器漆、汽车涂料、粉末涂料、普通工业涂料、卷材涂料、船舶涂料以及辅材辅料、保温装饰板等。截止目前，立邦在中国大陆建有超过70个生产基地，拥有员工10000余名，全国拥有超过47000个店面。公司产销规模已连续23年蝉联中国涂料行业第一。

  对于立邦中国而言，虽然目前已有家装防水涂料产品，但布局防水卷材还是第一次，这意味着立邦中国已真正意义上入局了防水材料行业，这一次加码布局，更是奠定了要在防水行业施展抱负的决心。

  建筑防水材料属于建筑功能材料的一种，其在经过施工后可以在建筑物表明产生防水层，从而保护建筑物免受雨水、雪水、地下水渗透及空气中的湿气、蒸汽的侵蚀，并阻止它们进一步向下渗漏。

  建筑防水材料包括防水卷材和防水涂料等，下游需求大多分布在在地产和基建，上游原材料主要是沥青等石化产品，下游应用在地产和基建。虽然防水在建筑和装修成本中占比很低，但是这个看似不起眼的行业，却隐藏着一门庞大的生意。

  从20世纪80年代改革开放后，我国防水行业就进入到加快速度进行发展通道。根据中国建筑防水协会公布的多个方面数据显示，2020年，723家规模以上（主要经营业务收入在2000万元以上）防水企业的出售的收益累计为1087.00亿元，比去年同期增长4.6%；2021年1-6月份，829家规模以上防水企业的主要经营业务收入累计为569.91亿元，比去年同期增长26.2%。

  行业处于稳步发展态势，中国建筑防水协会公布的多个方面数据显示，2021年1-6月，防水行业的产量增速达到34.37%；防水企业的主要经营业务收入累计比去年同期增长26.2%，两年平均增长15.60%。

  数据显示，2018-2020年防水行业营收及归母净利增速分别超25%和17%，成长性十足。2018-2020年防水行业营收增速分别为39.6%、35.0%和25.0%；归母净利润同比增速分别为17.2%、45.8%和77.7%。从营收及归母净利看，防水行业成长性十足。

  相较其他建材子行业，防水“赛道”最优质。一是防水行业兼具“质量”与“速度”：速度方面，2017-2020年，防水行业营收及归母净利增速维持稳定的高水平；质量方面，防水行业ROE高于其他建材子行业。二是防水行业具有“品牌效应”，强者恒强：由于隐蔽性高、价值量低和重要性高特点，防水行业易受消费升级驱动，行业龙头品牌效应逐步增强，强者恒强，行业整体盈利能力有望进一步提升。

  从长期看，防水行业未来还有很大的发展空间。从行业空间来看，中国已逐步进入住宅“后建筑”年代，大多数房屋已到达10年装修周期，翻修比重一直上升，二次装修需求巨大，未来厨卫阳台等与二次装修关联度大的涉及防水的部分预计将大幅度的提高。随国家基础设施建设力度的加大和城镇化速度的进一步加快，建筑防水材料的应用领域和市场容量将持续扩大。

  更值得关注的是，“一带一路”倡议对基础设施建设的拉动也将为建筑防水行业带来新的需求空间。多个方面数据显示，目前“一带一路”倡议下，各地拟建、在建基础设施规模已超越1万亿元，跨国投资规模约524亿美元。有券商发布的研报预计称，“一带一路”倡议将对未来数年“一带一路”沿线基础设施建设起到明显的拉动效应，也将为建筑防水行业带来新的需求空间。

  根据权威多个方面数据显示，得益于二次装修和新型城市发展，当前2000亿元防水材料市场的未来5年增速预计将维持在13%的水平，将在2025年达到6000亿元的规模。正是基于防水市场潜在空间巨大，立邦中国顺势切入防水行业可以寻求更大发展空间，并将防水业务打造成新的业务增长极，为公司的可持续增长奠定坚实基础。

  作为一家以涂料为主营业务的领先企业，立邦中国将投资瞄向了防水材料领域，进行有关多元化的转型发展，其背后有哪些深层次考虑？

  涂界观察员李明月分析认为，立邦中国进入防水材料领域的考量，可以从多角度去分析解读，比如涂料市场利润率下降、建筑涂料市场增速放缓、分散行业竞争风险、进入非相关行业寻求新的利润增长点、实施相关多元化经营充分的利用企业资源。

  李明月进一步分析表示，立邦中国进入防水材料行业背后有三大方面的综合考虑：一是，涂料和防水具有很大协同性；二是建筑防水未来市场发展的潜力广阔；三是进入防水行业是对现有产品和业务的配套延伸，能形成相关多元化的产品格局和业务布局，会促进强化立邦中国既有的核心竞争能力，而既有的核心竞争能力，也会很快带动防水新业务的发展壮大。

  “伴随着国内建筑涂料行业日趋成熟，以及伴随着产业集中度而来的产品成本提高和利润率下降，多元化经营成为开辟收入新来源的首选。”李明月表示，此外，企业多元化经营可以像投资组合一样具有分散风险的效应。因为不一样的行业处于不同的生命周期，跨行业经营的公司能够规避因过于依赖某一行业而引起收益的波动风险。

  李明月还认为，进入非相关行业寻求新的利润增长点，也是立邦中国主要的考虑因素之一。处于成长期的防水行业所具备的巨大利润空间、需求增长空间对于逐渐式微的传统涂料行业拥有巨大的吸引力。多个方面数据显示，我国防水市场已连续多年保持10%以上的高位增长率，并且伴随技术的革新不断创造新的利润空间，为涂料企业的介入提供了机遇。

  从业务协同来看，房地产市场整体需求开始萎靡，有突出贡献的公司增速稳健，立邦中国绑定增速较高的龙头房企，布局防水材料，将在工程端为房企提供涂料+保温+地坪+防水的多重服务，为建筑涂料的增长提供新动能。

  立邦中国主营的建筑涂料和保温材料，是典型的房地产后周期产业，同为房地产后周期的防水产品与涂料具有类似的销售经营渠道和目标客户，无论是房地产工程还是室内家装，防水和涂料都是不可或缺的环节，其中防水施工环节相比涂料较早，部分实施工程技术具有重叠性，因此立邦可以充分的利用现有企业资源。相比只能提供单一产品的涂料或防水企业，能提供防水+保温+地坪+涂料多重服务的供应商将更受下游房地产企业的青睐。

  “从战略来考量，立邦中国投资涉足防水材料领域，可满足下游基建、地产等客户对防水产品的需求，构成产业链门槛，逐步提升公司的市场地位，提升业务协同性，并增强公司的核心竞争力，同时还可以打造新的业务增长极。”李明月表示，“新市场的开拓将为立邦中国未来发展带来更大的战略纵深，实现可持续增长，以此更好、更快地实现战略目标。”

  目前，我国防水行业拥有一批具有竞争实力的规模型企业，比如规模超百亿的东方雨虹，连续多年增速超过30%，在行业一家独大；A股上市公司科顺股份，近年来也处于快速地发展阶段，实力不可小觑；北新建材一举通过收购多家知名防水企业，从而迅速跻身全国前三。

  此外，作为A股上市涂料公司的三棵树，通过收购跨界进入防水行业并宣布将跻身防水行业前三甲；作为A股上市涂料公司的亚士创能，正在全国各地投资新建防水材料产能，并计划实现百亿产值布局；此外，卓宝科技、宏源防水、雨中情、凯伦股份等防水企业，也都是营收超10亿级的规模企业……

  面对如此多的强劲竞争对手，立邦中国的底气究竟来自哪？“无论是资金、技术、品牌、管理、生产制造，还是客户、项目、渠道、服务，立邦中国有着非常大的优势，总实力强，能够说是高起点跨界进入防水行业。”涂界观察员李明月分析认为。

  立邦于1992年郑重进入中国市场，目前已历经整整30年的发展，如今已跃居成为中国涂料行业老大，产销规模已连续23年蝉联中国涂料行业第一，公司涂料业务销售不仅遍布全国各个地区，还有计划走出中国，布局东南亚市场及全球市场。

  根据《涂界》发布的 “2021中国涂料企业100强排行榜” 显示，立邦中国以174.09亿元出售的收益位居第一，产销规模连续23年位居中国涂料行业第一。同时，立邦中国还以123.0亿元出售的收益位居中国建筑涂料品牌榜单第一，以77.25亿元出售的收益位居中国装饰漆零售品牌榜单第一，以52.0亿元出售的收益位居中国工程建筑涂料品牌榜单第一。

  尽管市场环境复杂多变，但立邦中国去年仍在逆势增长。财报显示，立邦中国2021年前三季度实现出售的收益为2831亿日元（约合人民币164亿元），同比增长46.9%。其中，建筑涂料业务出售的收益为2343亿日元，同比增长49.8%。同时，立邦涂料预计立邦中国2021年全年实现出售的收益为2681亿日元，同比增长30%左右。可以说，立邦中国仍在继续成长。

  涂界观察员李明月分析表示，立邦中国目前涵盖了内外墙涂料、保温材料、辅材辅料、美缝剂等建材产品，立邦中国此次进军防水材料行业，其实依旧是在建材产业范围内的再一次深耕细作，而公司原本在建材产业所积累的深厚资源可以嫁接到防水材料行业，从而为公司业绩实现增量。

  如从渠道上看，防水行业与涂料行业的渠道有重合之处。因此，对于立邦中国而言，进入防水行业并无需要再建构新的销售经营渠道。目前，立邦中国已在全国建立了广泛的分销体系，截至目前店面数量已超过47000家。同时，长期以来，公司也与不少地产商建立了紧密的合作伙伴关系，如与万科、碧桂园、融创、保利等200多家地产商保持了长效的合作伙伴关系。在公司的经销体系中，能更加进一步推广防水产品。

  从产能上看，立邦中国在现有的生产基地再增加防水产品的生产，难度并不会很大。考虑防水产品有一定的市场辐射半径，立邦在全国70多个生产基地依据市场覆盖目标投入防水产品投产能够高效覆盖、下沉市场。近年来，为加快产业的转型升级，深化新一代信息技术与制造业的结合，公司正逐步在全国生产基地，升级打造众多的智能工厂，并已先后在湖北、四川、湖南、河南、广东等基地投入建设智能工厂。利用智能工厂，能轻松实现降本增效。另外，公司自身有规模化采购优势。新冠疫情出现以来，不少企业的开工受到不同程度影响，不少建材上游原材料涨价明显，这让不少下游企业利润承压。立邦中国利用自身的产能、规模采购优势，可以生产出更具有价格竞争力的防水产品。

  在技术创新方面，立邦中国实力丰沛雄厚。目前，公司不仅建立了多个研发中心，还通过长期与国内知名高校、科研院所长期开展材料及应用技术探讨研究，与多家头部房企建立联合实验室开展建筑新技术前沿研究及应用性研究，等等。与此同时，立邦中国还计划在上海、广州两地分别新建亚太区研发中心、创新研发中心，为长期发展做准备。

  在管理和制造创新方面，立邦用数字化推动业务模式变革，在制造端和经营端实现实时、智能、高效。不只是智能工厂的效率提升，更重要的是构建业务、营销和数据中台，用数据来指导企业经营，最大限度地化解不确定性，支撑前台更灵活地面对客户和市场。

  当前，防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产的基本工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，落后产能过剩，行业竞争不规范，行业环保问题突出。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策对防水行业的逐渐规范，和产品结构优化升级，下游客户对防水产品的质量要求逐步的提升，大型防水企业的竞争力逐步增强，防水制造业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向有突出贡献的公司聚拢。

  换言之，像立邦中国这样的大规模的公司介入，亦是一个在推动防水行业往集中整合过程，推动行业往良性方向发展。（涂界）

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