有这么一家传统企业，2011年7月13日创办，2014年12月16日新三板挂牌，2017年10月26日创业板上市，2020年8月14日市值突破100亿，它就是防水行业的新贵凯伦股份。

  凯伦建材从创业到新三板挂牌只用了3年时间，从挂牌到转板上市只用了3年不到的时间，从上市到市值破百亿也只用了不到3年的时间。

  在互联网行业，麦子禾如果听说一家公司，只用了一年半，或三年时间就上市成功，是不会留下太多印象的。

  但是，放在传统的不能再传统的防水行业，凯伦建材就变得有点不一样了。为什么这么说，防水行业规模以上的（超过2000万）的企业超过500家，截至目前，成功上市的企业，却只有东方雨虹、科顺股份和凯伦建材三家。

  作为后起之秀的凯伦建材，为什么在资本上市这条路上，要比宏源、蓝盾、卓宝、大禹、德生、北新蜀羊、北新禹王、北新金拇指走得更快，超速发展的背后，又有哪些基本面在支撑。

  近十年是防水行业快速地发展的10年，2011年防水行业增速高达30%，2013年也有20%，尽管2015年是行业的低谷，增速降到了个位数，但2017-2019年仍然有10%以上的增速。

  以东方雨虹为例，2011年东方雨虹全年的营收只有24.65亿元，到2019年东方雨虹的营收达到了181亿元，CAGR高达28.3%。

  防水行业的快速地发展是凯伦股份迅速崛起的基础。首先，凯伦股份抓住了4万亿基建市场的尾巴，进而抓住中国地产市场的爆发，奠定了挂牌和上市的基础，最后携长期资金市场的势能，紧抓精装房B端市场的机会，才有了百亿市值的突破。

  在凯伦建材创立之前，北有东方雨虹，南有卓宝，凯伦股份选择苏州作为根据地市场，一方面，因为凯伦董事长在加入卓宝之前，曾经在苏州创办过防水企业；另一方面，华东市场机会大，强势竞争对手不明显。

  对于销售半径很明显的防水行业，这次选择有效的避开了东方雨虹、卓宝、科顺的直接竞争，为凯伦早期的生存和开拓奠定了市场基础。

  从市场结果来看，创业第二年（2012年），华东区域销售占比高达65%，2016年仍然占比40%以上；上市前夕（2017年），全国市场200多家经销商，其中华东区115家，占了一半以上。

  凯伦建材是高分子卷材、白色聚氨酚酯防水涂料细分市场的佼佼者，高分子防水材料是凯伦股份的产品标签。

  凯伦建材通过与苏防院合作研究，率先突破了高分子自粘胶膜生产及应用技术难题，拥有产品生产技术和施工应用体系的组合优势。

  从产品性能来看，高分子卷材具有质量轻、强度高、低能耗、便于施工，而且相对沥青基卷材，高分子卷材更加环保，紧贴国家环保政策。

  从营收结构来看，2018年的主营收入结构中，沥青基卷材（59%），高分子卷材（29%），聚氨酯涂料（9%），其中沥青基卷材占比年年在下降，而高分子卷材从2012年的8.62%，提高到了2018年29%，未来有望逐步提升占比。

  董事长钱林弟、总经理李忠人、常务副总张勇都拥有丰富的防水行业经验和资源，正是因为对防水行业有深刻的认识，在市场选择、技术选择、产品选择、客户选择、资本运用上，显得很的得心应手，大幅度的降低了创业初期的学习成本。

  凯伦建材从创立到上市，时间很紧凑，说明两个问题，其一创业之初就是奔着上市去的，其二，凯伦建材管理层深谙资本之道。

  上市后，凯伦股份迅速利用长期资金市场的融资功能，改善资产负债结构，利用杠杆快速布局生产基地，抢占核心地产客户。目前已在苏州、唐山、黄冈、南充、贵港、咸阳、泗阳等地布局了生产基地。

  作为传统防水行业的凯伦建材，快速实现上市的背后，是天时地利人和共同作用的结果。天时指处在一个较好的行业发展阶段，地利指选择了有利的根据地市场，人和指核心管理层行业经验和资源丰富。

  如果说，凯伦建材刚开始选择的竞争战略是差异化战略，那么上市之后，通过补充产品品类，扩大生产产能，其竞争战略已慢慢转向了成本领先战略。